Bob Iger annonce beaucoup de changements à l’issue du premier trimestre 2023 de Disney

La Walt Disney Company a publié ses résultats pour le premier trimestre de son exercice 2023. Le bénéfice par action était de 99 cents par action, alors qu’il était prévu qu’il soit de 78 cents par action. Les revenus de Disney se sont élevés à 23,51 milliards de dollars contre 23,37 milliards de dollars attendus.

Les chiffres du trimestre 1 de 2023 chez Disney

Disney+ compte désormais 161 millions d’abonnés, ce qui correspond aux prévisions de Wall Street. Disney a perdu 2,4 millions d’abonnés avec Disney+ Hotstar après avoir échoué à obtenir les droits de l’Indian Premier League de Cricket.

Bob Iger a lancé l’appel du premier trimestre 2023 de Disney en disant à quel point c’est un privilège extraordinaire de diriger à nouveau The Walt Disney Company. Il est ensuite passé à la manière dont lors de son premier mandat, Disney s’est transformé deux fois. La première transformation s’est faite par une série d’acquisitions incroyables (Pixar, Marvel, Lucasfilm) et la deuxième transformation a consisté à faire de Disney un acteur numérique (le lancement de Disney+, l’acquisition de la 21st Century Fox).

Le PDG a ensuite expliqué qu’il était temps pour une troisième transformation. La transformation mettra Disney+ sur la voie d’une croissance et d’une rentabilité soutenues.

Puis Bob Iger a ouvert les vannes de l’actualité avec fureur…

Disney Media and Entertainment Distribution n’est plus !

La nouvelle structure d’Iger vise à redonner une plus grande autorité aux responsables créatifs de Disney et à les rendre responsables de la performance financière du contenu. Donc, cela signifie que si un film échoue, le blâme ne sera pas mis sur les exécutifs au-dessus d’eux. Cela va refléter la prise de décision des dirigeants des studios.

La nouvelle structure de la société est la suivante :

• Disney Entertainment – ​​qui comprend les films, la télévision, le streaming et ses studios de création.
• Disney Parks, Experiences & Products – Tout est dans le titre. La division reste inchangée.
• ESPN — Inclut le canal linéaire, les canaux internationaux et ESPN+.

Alan Bergman et Dana Walden seront co-présidents de la nouvelle division Disney Entertainment. Josh D’Amaro et James Pitaro conservent leurs emplois actuels, respectivement à la tête de DPEP et ESPN.

Après avoir annoncé la nouvelle structure, Bob Iger s’est tourné vers une affaire beaucoup plus sérieuse. Disney vise 5,5 milliards de dollars d’économies. 2,5 milliards de dollars d’économies proviendront du fait que Disney réduira ses effectifs de 7 000 employés (3 % de ses effectifs). C’est moins que les licenciements liés au COVID qui ont entraîné la perte de leur emploi par plus de 28 000 employés. Pourtant, c’est toujours un nombre époustouflant. Les licenciements devraient concerner 50% du marketing, 30% du travail et 20% d’autres domaines de l’entreprise tels que la technologie.

Iger a reconnu qu’il n’avait pas pris cette décision à la légère, et il a dit qu’il avait énormément de respect et d’appréciation pour le talent et les employés du monde entier et qu’il était conscient de l’impact personnel de ces changements drastiques.

Bob Iger a ensuite mis un certain temps à faire la promotion du succès d’Avatar : La Voie de l’Eau (sans doute car il n’y est pour rien mis à part le rachat de la Fox). Puis il a largué une autre bombe médiatique. Une expérience Avatar arrive à Disneyland Resort. Nous ne connaissons pas encore tous les détails, mais une présence d’Avatar en Californie sera une première. Bob Iger a révélé qu’il avait parlé de l’expérience Avatar avec Josh D’Amaro pas plus tard que ce matin. Iger a également déclaré qu’il avait demandé à D’Amaro « d’examiner attentivement toutes les grandes franchises de l’entreprise » et de « voir où nous pouvons investir dans celles-ci dans les parcs pour augmenter la capacité tout en préservant la satisfaction des clients ».

Je ne veux pas trop m’avancer, mais il semble que Josh D’Amaro ait peut-être obtenu la bénédiction d’Iger pour créer sa propre liste d’attractions et d’expériences pour les parcs Disney. Je m’attends à ce que nous ayons des annonces plus concrètes à la Destination D23 en septembre.

Le cycle des nouvelles n’était pas terminé durant cet appel aux résultats du premier trimestre de 2023 de Disney. Iger avait besoin d’un autre gros titre à la suite de cet appel aux résultats pour compenser toutes les précédentes globalement négatives. Iger, tout en vantant l’ardoise cinématographique de Disney, a annoncé que la société avait commencé le développement de Toy Story 5, La Reine des Neiges III et Zootopie 2. La Reine des Neiges III était le secret le moins bien gardé de Disney. Nous savions tous que ce projet était plus ou moins en chantier et nous pensions même qu’il serait officialisé à la D23 Expo 2022. Il aura fallu attendre un peu plus longtemps. Zootopie 2 et Toy Story 5 sont plutôt des surprises. L’actualité de l’animation donne l’impression que Disney a appuyé sur le bouton de panique après les sous-performances de Buzz l’Éclair et Avalonia, l’Étrange Voyage (et Encanto, La Fantastique Famille Madrigal dans une moindre mesure).

Bob Iger a ensuite annoncé qu’ils espéraient ramener le dividende de Disney d’ici la fin de l’année. Les actionnaires de Disney le réclament depuis toujours. Donc, cela semble être une victoire pour les actionnaires. Cela résout également un problème que l’activiste Nelson Peltz avait avec Disney.

Disney a vraiment ouvert les vannes lors de cet appel ! Le mélange de nouvelles était à la fois bon et mauvais. Nous sommes curieux de voir comment Disney poursuivra ses nouvelles stratégies avant son assemblée annuelle des actionnaires en avril.

Parks, Experiences & Products

Les revenus de la branche Disney Parks, Experiences & Products pour le trimestre ont augmenté de 21 % à 8,7 milliards de dollars et le bénéfice d’exploitation du segment a augmenté de 25 % à 3,1 milliards de dollars.

La croissance du bénéfice d’exploitation des destinations Disney américaines pour ce premier trimestre 2023 était due à des dépenses plus élevées, partiellement compensées par l’inflation des coûts, des coûts de soutien à l’exploitation plus élevés et des coûts accrus pour les nouvelles offres de visiteurs. La croissance des dépenses des clients est due à une augmentation du revenu moyen des billets par habitant grâce aux services payants Genie+ et Lightning Lane.

L’augmentation des résultats de Disney dans les parcs et Resorts étrangers (hors Amérique) est due à la croissance de Disneyland Paris et à la hausse des redevances de Tokyo Disney Resort, mais ces résultats ont été partiellement compensés par une baisse des recettes de Shanghai Disney Resort en raison de la fermeture de ce dernier.

Disney Media & Entertainment Distribution

1. Disney+ — 161 millions d’abonnés
2. Hulu — 48 millions d’abonnés (4,5 millions provenant du groupe Live TV + SVOD)
3. ESPN+ — 24 millions d’abonnés

Total (à ce jour) : 233 millions d’abonnés

L’ARPU global de Disney+ (revenu moyen par utilisateur) est désormais de 5,77 $, soit une baisse de 3%. L’ARPU de Disney+ aux États-Unis a baissé de 2% à 5,95 $. L’ARPU d’ESPN+ a bondi de 14 % à 5,53 $. L’ARPU Hulu SVOD Only a augmenté de 2 % à 12,46 $, tandis que l’ARPU Hulu Live TV + SVOD a augmenté de 1 % à 87,90.

Ce qu’il faut tirer des résultats du trimestre 1 de 2023 de Disney

Iger est également optimiste sur les parcs Disney. Il a dit que la demande pour les parcs Disney est extraordinaire. Il a également admis dans ses propres mots que la stratégie de tarification de Disney dans les parcs aliénait de nombreux consommateurs. Il espère trouver des moyens plus créatifs de gérer la capacité. De notre propre point de vue, il semble qu’Iger va choisir de construire plus d’expériences et d’attractions ou même d’organiser des événements spéciaux plutôt que d’augmenter les prix tout le temps.

Nous sommes peut-être trop optimiste, mais c’est le sentiment que nous avons eu de lui lors de l’appel. Iger a même utilisé l’exemple de la façon dont Pandora : The World of AVATAR a stimulé la croissance d’Animal Kingdom. Il est clair qu’Iger comprend que plus de capacité est nécessaire et que l’ajout de nouvelles choses rapporte à Disney plus d’argent à long terme.

Il a également pu confirmer qu’ils ne prévoyaient pas de se séparer d’ESPN. Il a également révélé une petite information selon laquelle pendant son « absence », Disney explorait la possibilité de vendre ESPN et ils ont décidé de ne pas le faire. Iger considère ESPN comme un atout et une marque. Iger et son équipe vont essayer de trouver d’autres moyens de le monétiser.

La licence est une autre chose qui est clairement dans l’esprit de Disney. Iger, tout en répondant à la question d’un analyste, a laissé entendre que les licences pourraient redevenir une partie des activités de Disney. Il est clair que Disney doit trouver d’autres moyens de générer des revenus pour impressionner Wall Street. C’est fou quand on pense que cette entreprise a gagné des milliards rien que ce trimestre. Ce ne sera donc jamais suffisant ?

Iger souhaite également organiser un meilleur contenu de divertissement général. On ne sait pas s’il veut le faire afin de mieux servir Disney+, Hulu, etc. En parlant de Hulu, pourquoi personne n’a-t-il posé de questions sur Hulu ? Il est assez probable que Disney décide de racheter le reste des parts de Hulu. On sait que Disney est dans une relation particulière à l’argent en ce moment et donc un tel investissement est un problème non négligeable (si bien-sûr Comcast accepte de revendre ses parts).

Iger demande à Disney de doubler ses principales marques et franchises pour Disney+ et au-delà. C’est déroutant parce que nous avions l’impression que Disney le faisait déjà. Alors que le calendrier de sorties de séries Marvel, Star Wars etc. est plus que saturé depuis deux ans, est-ce qu’il y a encore de la place pour davantage de contenu ? Contenu qui verrait ses budgets baisser par ailleurs ? À moins qu‘Iger estime qu’il serait plus intelligent de se pencher davantage sur les autres studios et utiliser tous les aspects de leurs marques respectives. Pourrions-nous peut-être voir une plus grande stratégie de synergie Disney à l’avenir ?

Iger souhaite également revoir la tarification de Disney+ et réévaluer certains marchés. Iger a mentionné qu’ils n’avaient pas perdu beaucoup d’abonnés avec les hausses de prix, il est donc possible qu’une autre hausse se produise. Disney examinera également combien ils dépensent en promotion pour Disney+. Il semble qu’Iger examine tous les aspects des activités de Disney et voit où des coupes sont nécessaires, ce qui est incroyablement ironique étant donné que c’est ce que tout le monde critiquait dans la politique de Bob Chapek.

Iger s’attend toujours à ce que Disney+ devienne rentable d’ici la fin de l’exercice 2024. Disney ne fournira plus de chiffres sur son nombre d’abonnés sur le long terme. L’ancien PDG de Disney, Bob Chapek, a mis en place ce système à chaque trimestre lors de son mandat, puis lorsque Disney a dû réévaluer la cible d’abonnés, cela a fait chuter son action. Mais là encore, il semble que Wall Street ne se soucie plus de la croissance des abonnés, ils se soucient uniquement des revenus et de la rentabilité. Pourtant, il s’agit d’un appel intelligent de Disney pour éviter de futures baisses de stock / trop prometteuses.

Le premier rappel de revenus de Bob Iger était assez spectaculaire.

Il est clair que Disney sous Iger va encourager les créatifs à avoir plus de pouvoir, que ce soit dans le secteur du streaming, du cinéma, de la télévision, des parcs etc. La prise de décision est remise entre les mains des créatifs, et nous sommes curieux de voir ce qui va en découler. Iger a démantelé la structure de Chapek et est venu avec une poche pleine d’annonces.

La deuxième manche de Bob Iger a en effet pris un départ choquant. Un combat par procuration. Des licenciements massifs. Des suites à foison. Des propriétés intellectuelles qui pourraient quitter la firme pour générer des revenus. Toujours plus d’Avatar et de franchises à tous les niveaux. Un soupçon de « créativité » nous dit-on. Et finalement une forme de continuité bâtarde avec l’ère Chapek, lui-même façonné en grande partie par son prédécesseur, qui n’a pas eu un seul mot de remerciement à son égard pour avoir permis au bateau de ne pas couler durant ces dernières années très difficiles. Iger aurait-il fait mieux à sa place ? Nul le sait.

Ce n’était que le premier trimestre. Et il sera très intéressant de voir comment tous ces changements se seront opérés au cours du deuxième trimestre et à l’assemblée annuelle des actionnaires de Disney.

Dernières pensées de ce premier trimestre 2023 de Disney

• Personne n’a évoqué Nelson Peltz ? C’est peut-être une stratégie de Disney.
• L’appel de ce 8 février confirme qu’Iger n’a pas l’intention de fusionner (à moyen terme en tout cas) Disney+, Hulu et ESPN+ en un seul super service.
• Bob Iger a admis que la stratégie de tarification des parcs Disney aliénait les consommateurs. Bien qu’il n’ait pas mentionné Genie+, Lightning Lane ou Disney Premier Access, qui sont en partie la cause de l’aliénation des clients (sans parler du magnifique système de réservation qui fait perdre toute sa philosophie à une visite dans un parc Disney).
• Disney pourrait-il potentiellement explorer un accord de paris sportifs avec ESPN ? Cela leur permettrait hypothétiquement de gagner rapidement de l’argent.
• Nous aimerions savoir si Zootopie 2 et Toy Story 5 étaient en développement pendant le mandat de Chapek, en particulier s’ils ont été mis en production après la sous-performance de certains films. Pour ce qui est de La Reine des Neiges III, c’était le cas mais en aucun cas lié aux sous-performances des films d’animation de 2022.
• Quelle est la stratégie de Disney en matière de divertissement interactif (jeux) quand on voit que Warner Bros. Interactive Entertainment vient de faire l’événement de l’année avec Hogwarts Legacy : L’Héritage de Poudlard ?
• Verrons-nous un renversement d’autres décisions de l’ère Chapek ?
• La course interne actuelle des successeurs semble se jouer entre Dana Walden, Jimmy Pitaro, Alan Bergman et Josh D’Amaro, n’est-ce pas ?

Si vous souhaitez lire le rapport sur les résultats du premier trimestre de The Walt Disney Company.